전주 리전푸한의원 워커의 실수

보다 최근에 연준은 볼커의 실수에 대해 우려하는 것 같았습니다.
한 걸음 물러서서 Volcker의 오류가 무엇을 의미하는지 살펴보겠습니다.

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1. 1971년 이전에 미국 정부는 금본위제를 채택하여 35달러당 1온스의 금으로 교환되었습니다.

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2. 베트남 전쟁의 막대한 전쟁 비용

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3. 금은 상승하지 않지만 영국과 프랑스와 같은 일부 국가는 달러를 인쇄하고 있으며 실제로 미국에 있습니다.

문제는 달러로 교환할 수 있는 금이 있는지 여부입니다.

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4. 달러를 미국에 돌려주겠다고 해서 약속대로 달러를 금으로 바꿔달라고 하기 시작했습니다.

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5. 당시 닉슨 미국 대통령은 금을 달러로 교환할 수 없다고 선언함으로써 금본위제를 포기했습니다.

이를 닉슨 쇼크라고 합니다.

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6. 금 1온스의 가치는 닉슨 쇼크 이후 $35에서 $1,000로 상승했습니다.
즉, 달러의 가치는 1/30입니다.

막혔어.

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7. 미국 달러의 가치 하락은 물가 상승입니다.

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8. 당시 연준 의장은 닉슨의 충견이었다.
닉슨은 재선이 필요했고 재선을 위해서는 부양책이 필요했습니다.

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9. 금리를 긴축하는 대신 지준율을 낮추는 양적완화를 시작하라.

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10. 오일 쇼크가 와서 유가가 3위안에서 12위안으로 4배가 오르고 식량 가격이 오르기 시작했습니다.

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11. 닉슨은 석유와 곡물을 제외한 핵심 소비자 물가를 설정했습니다.

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12. 핵심소비자물가 항목에서 유류·곡물을 제외하고 식음료·주택 등 가격이 상승한 품목이 하나씩 나열된다.

나는 빼기 시작했고 결국 아무것도 남지 않았습니다.

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13. 워터게이터 스캔들로 닉슨이 전복되고 카터 행정부가 집권했다.

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14. 1979년 8월, 폴 볼커는 백업 투수로서 연방준비제도이사회 의장이 되었다.

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15. 물가를 따라잡으려면 현재의 인플레이션 뿐만 아니라 앞으로 물가가 계속 오를 것으로 예상되는 인플레이션도 살펴봐야 합니다.

반드시 죽여야하는

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16. Paul Volcker는 성장을 포기하고 인플레이션에 총력을 기울였습니다.

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17. 첫째, 금리는 11.5%에서 15%로 일당 4.5%p씩 인상되어 17.6%에 도달할 때까지 지속적으로 상승하였다.

증가하다.

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18. 지난 며칠 동안 연준은 금리를 0.25%, 0.5% 인상했는데, 이는 큰 진전이지만 수십 배나 더 높습니다.

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19. 실업률이 상승하기 시작하고 주식 시장이 폭락하기 시작합니다.

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20. 주요 이자율은 1980년 여름에 한 자릿수로 떨어진 인플레이션율 이상으로 상승했습니다.

약점의 징후를 보이기 시작했습니다.

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21. 1980년 대선이 다가오면서 볼커는 민주당 대통령 지미 카터의 은밀한 압력 하에서 높은 금리를 유지하는 것이 어렵다는 것을 깨달았다.

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22. 폴 볼커는 4개월 전에 17.6%로 인상된 금리를 인기 시작하여 금리를 9%로 낮추었습니다.

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23. 인플레이션이 통제되고 있는 것처럼 보이는 것은 착각입니다.

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24. 우리가 금리를 낮추기 시작했을 때 인플레이션은 따라잡는 것처럼 보였지만 다시 오르기 시작했습니다.

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25. 이것을 “볼커의 오류”라고 합니다.

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26. 지미 카터 대통령이 재선에 실패하고 로널드 레이건으로 교체되었습니다.

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27. 재선에서 패배할 위험이 있다는 직원의 제안에도 불구하고 레이건의 요지는 연준을 건드리지 않는 것이었다.

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28. 레이건 이후 연준 의장으로 남은 폴 볼커(Paul Volcker)는 금리를 더욱 인상했습니다.

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29. 1981년 6월 기준금리는 재빨리 19.1%로 인상되었다.

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30. 많이 오르자, 이자를 낼 돈을 적게 사서 게임을 날려버리자.

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31. 미국 중소기업의 40%가 부실 경영으로 도산하고 대기업도 대출금을 투자해도 지급한 이자는 가치가 없다고 한다.

신고 및 투자 거부.

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32. 실업률도 10%를 넘기 시작했다.

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33. 미국의 제조업이 무너지기 시작합니다.

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34. 미국 기준금리가 오르면 제조업은 문을 닫지만 고금리 때문에 돈이 미국으로 흘러들어 달러 환율이 떨어진다.

다시 일어나.

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35. 일본은 미국 달러 환율 급등으로 가장 큰 수혜를 입었다.

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36. 미국보다 환율이 낮은 일본은 더 싼 가격에 수출할 수 있어 수출이 타격을 받고 제조업이 독일을 능가한다.

가장 강한 나라가 되기 위해 일어나십시오.

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37. 일본이 미국 무역적자의 40%를 차지할 때 미국은 일본을 놓아주지 않았다.

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38. 1985년 9월 22일 G5 회의는 일본을 목표로 아메리칸 플라자 호텔에서 열렸다.

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39. 미국은 일본에 엔화 가치를 높이라고 압력을 가했고, 수출의 대부분을 미국에 수출하는 일본은 엔화 가치를 올릴 수밖에 없었다.

포옹하다.

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40. 플라자 합의에 따라 미국 달러에 대한 250엔 환율이 몇 달 안에 120엔으로 절반으로 떨어졌습니다.
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41. 이는 엔화가 달러 대비 2배 이상 상승했고, 일본 수출 가격도 2배 이상 올랐다는 뜻이다.

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42. 일본은 플라자합의 2년차인 1986년 대일수출이 감소하면서 마이너스 성장을 경험하였다.

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43. 수출이 답이 아니었을 때, 일본은 내수를 활용하여 성장을 시도했습니다.

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44. 내수를 살리기 위해 기준금리를 6%에서 2.5%로 낮추고 부동산 규제도 본격화하고 있다.

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45. 저금리와 규제완화의 결합은 돈을 부동산과 주식으로 몰고 가고 있다.

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46. ​​돈 빌리기도 쉽고 이자율도 낮아서 ​​전액 대출로 부동산을 샀는데 부동산 가격이 빨리 올랐다.

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47. 부동산 가격이 오르면 대출 한도가 다시 올라가고, 그 부동산을 담보로 삼아 추가 대출을 통해 다른 부동산을 매입한다.

부동산 구매 열풍이 시작됩니다.

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48. 도쿄의 부동산 가격은 1987년에서 1988년 사이에 세 배로 뛰었습니다.

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49. 우리의 경우 2호선 도쿄메트로 역의 영향권은 더욱 커진다.

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50. 신바시와 아사쿠사는 1년에 10배, 아오야마는 15배, 부동산 괴짜들이 터진다.

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51. 저금리와 대출 경쟁은 부동산 가격을 끌어올렸지만 일본 주가도 폭등하게 만들었다.

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52. 시가총액 기준 세계 20대 기업 중 16개가 일본 기업이다.

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53. 부동산과 주가가 오르면서 거품경제 시대가 열렸고 부자들은 넘쳐나는 돈을 썼다.

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54. 1990년 일본정부는 거품경제의 문제점을 보고 대책을 발표하였다.

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55. 금리를 다시 올려 부동산 규제하라.

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56. 기준금리를 2.5%에서 6%로 다시 높이고 LTV를 70%로 제한하는 등 부동산 대출을 규제하라.

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57. 부동산 시장이 갑자기 사라졌다.

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58. 고령화와 경기침체가 일본의 잃어버린 30년을 시작했다.

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59. 미국의 금리 인상은 1981년 중반에 발효되었습니다.

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60. 은행예금의 이자율이 높아 돈이 은행으로 유입되기 시작한다.

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61. 시장 유동성이 은행으로 유입되고 줄어들면서 인플레이션이 따라잡기 시작했습니다.

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62. 인플레이션율은 1980년 14.6%에서 9%, 1982년 4%, 1983년 2.4%로 떨어졌다.

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63. 1985년 5월 인플레이션이 3%로 안정되자 볼커는 금리를 8% 이하로 인고 본격적으로 금리 인하를 시작했다.

예전에

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64. 볼커가 1979년에 금리를 인상하기 시작한 지 5년이 넘었습니다.

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65. 인플레이션이 통제되면서 미국은 긴장을 풀고 부양책을 재개합니다.

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66. 미국의 장기 번영이 다시 시작되었습니다.

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67. 다우존스 지수는 1980년 817포인트로 하락했고, 1983년 3월 12130포인트로 상승했으며 1980년 1월 8일 12130포인트로 상승했습니다.

2000선 돌파.

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68. 볼커의 재정 긴축 정책은 소련의 경제 상황에 치명적인 타격을 주었고 소련 붕괴의 주요 요인이 되었다.

상자.

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69. 미국이 양안보다 제1의 초강대국으로 부상할 수 있는 기회 중 하나로 평가된다.

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70. 한편, 중남미, 동유럽, 아프리카 등 많은 국가에서 미국으로 달러가 유입되면서 대외채무 부담이 커졌다.

구가부도 연달아 일어났다.

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71. 과거는 무조건 반복되는 것이 아니라 참고할 필요가 있다.

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72. 미국 대통령 선거는 내년에 치러진다.

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73. 바이든 측은 연준이 금리 인상을 중단하고 경기 하락에 대비할 것으로 기대하기 시작했다.

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74. 연준은 볼커의 실수를 반복하지 않을 것이라고 강조하며 주장하고 있다.

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한 줄 주석

연준은 인플레이션이 통제되고 있는 것처럼 보였던 4개월 만에 처음으로 기준금리를 인하했고, 금리가 인하되자 인플레이션은 바로 점프를 시작하세요. Volker 오류라고 합니다.
연준은 같은 실수를 반복하지 않기 위해 지금까지 금리를 높게 유지했습니다.
가고 싶지만 재선해야 하는 바이든이 비상이다.
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